Курс акций Роснефти [тикер: ROSN / ISIN: RU000A0J2Q06]. Анализ акции роснефть

Анализ акции Роснефть [ROSN]

Опубликовано Фев 20, 2017 DowJones в Акции, Аналитика, РФР |

«Роснефть» [MCX:Московская биржаROSN|LSE:Лондонская фондовая биржаROSN] — лидер российской нефтяной отрасли и крупнейшая публичная нефтегазовая корпорация мира.

———————-

Никто этих планов особо не скрывал, по этому новости о приватизации ходили ещё в 2015 году. Что не удивительно, чем дороже стоят акции, тем дороже их будут выкупать. В сми постоянно поддерживается ажиотаж-интерес к компании, что побуждает инвесторов покупать и толкать цену наверх. Крупняк то же покупает, получается всем выгодно, что бы цена росла. Скорее всего, сейчас будут вытряхивать тех, кто входил на этих новостях.

Покупку Башнефти как-то особо не заметили, она утонула в бесконечной пиле. На цену акции данный факт конечно повлиял, но моментальной реакции на рынке почти не было. Чего не скажешь про эпичную сделку века по продаже акций самой Роснефти. Тут цена начала расти с заранее, с гэпом пробила сильный уровень сопротивления и дальше, выше 400 руб. В тот момент у всех эйфория была, Сечин на встрече с Путиным отчитался о завершении сделки, цена акции бьёт рекорды. Как раз именно в этот момент и входят самые последние (самые осторожные) покупатели, т.к. все остальные уже купили… А если все купили, значит цена пойдёт вниз, т.к. спрос поддерживать некому.

Крупняк, как я уже сказал то же покупает, но в других местах… Покупает он, когда на рынке всё тихо (либо, когда всем страшно), а продаёт как раз в такие нереальные моменты позитива. Когда у толпы нет другого мнения, кроме как — лонг на всё! В общем, крупняк будет покупать у тех, кто сейчас сидит в лонгах, а для этого нужно заставить как можно больше трейдеров закрыть свой лонг = зашортить.

Роснефть сейчас в процессе пробоя линии шеи фигуры ГиП. Это как раз тот момент, когда начинается самая большая активность, т.к. у медведей появляются сильные сигналы, а у быков появляются сильные сомнения. Пока что увеличенных объёмов не видно, значит паники нет, поэтому ещё возможны большие палки вниз, в район 330-320 руб, а может и ниже кольнёт… Где-то у этих уровней буду ждать большого покупателя, который остановит безобразие и вернёт тренд.

График акции Роснефть [ROSN] дневной

Происходящее на Роснефти в данный момент, очень похоже на то, что было на графике Алросы, в ноябре 2016 года.

В июле начался тренд, после чего на вершине образовалась фигура ГиП. По классике тех анализа, это хороший сигнал в шорт, т.к. данная фигура должна сигнализировать о развороте тренда (как бы…). Сигнал в шорт был при пробое линии шеи естественно, но интересно то, что это падение произошло в следствии аварии на одном из рудников Алросы, в которой пострадал вице-президент компании. Теория заговора прям =) опять какие то манипуляции ) Авария произошла в идеальный момент, когда толпа в лёгкой панике начала сбрасывать акцию, т.к. со всех сторон сигналы в шорт. Но в акции был тот, кто делает тренд и это падение быстро развернули.

График акции Алроса [ALRS] дневной

Обновлено: 04.05.2017

Что-то нашей бирже поплохело… Всё валится уже которую неделю. По объёмам сигналов в лонг пока что нет, а это значит, что акция, скорее всего, свалится ещё ниже.

На недельном графике Татнефти обнаружил интересную аналогию, которую теперь хотелось бы увидеть на Роснефти:

График акции Татнефть [TATN] недельный

Ждать буду пробой уровня поддержки и вылет цены наверх, после паттерна, который часто появляется на разворотах, но о нём особо никто не пишет.

График акции Роснефть [ROSN] недельный

xn----gtbbi9acdzm.xn--p1ai

плюсы и минусы. Когда стоит покупать?

Некоторые начинающие инвесторы считают акции Роснефти хорошей инвестицией. Типа, компания поглощает мелких конкурентов, имеет административный ресурс и покровительство государства. Плюс, на бесконечно долгом сроке (!) акции небанкрота растут.

Проведем сравнение самой дорогой российской нефтянки по мультипликаторам (я использую сервис financemarker.ru и отчеты Арсагеры, которые часто почему-то показывают расхождения, особенно в мультипликаторах P/BV для тикеров VSMO и ROSN. Видимо, разница в РСБУ и МСФО? Надо будет выяснить...).

Акции Роснефти и Новатэка: плюсы и минусы. Когда стоит покупать?

Итак, Роснефть имеет минимальные P/S и P/B, при этом минимальную рентабельность и самый высокий долг в секторе. EV/EBITDA тоже неадекватно высок. По мультипликаторам — брать не стоит.

Дивиденды: Татнефть префы дают шанс на 8-9%, обычка на 6%. Лукойл 6%. Роснефть и Новатэк едва ли заплатят более 2%, что для российского рынка неприемлемо мало. Ну если повезет, то 50% ЧП на дивы Роснефти даст 3% годовых дивов, что смешно (Газпром и то больше!)

Спекулятивные моменты: за квартал сильнее всего снизился Новатэк, за год — Роснефть и Новатэк упали сопоставимо на 18%. Тут Роснефть или Новатэк — вопрос предпочтений.

Отношение к миноритариям. Тут я использую рейтинг Арсагеры, потому что других рейтингов не знаю. Лидер по качеству управления — Новатэк, далее Роснефть, затем Лукойл и где-то в хвосте мутная Татнефть. Вообще удивила такая прозрачность Роснефти и отстаивание интересов акционеров. Роснефть за своих горой, но огромный долг никуда не делся и рентабельность максимум 5%.

Вывод: по фундаментальным показателям Роснефть и Новатэк примерно равноценны. По корпоративному управлению тоже. В долгосрок если и брать, то Новатэк (меньше долг и доля политических проектов).

Посмотрим на американский аналог — также сильно политизированную Exxon Mobil (данные с finviz.com):

Акции Роснефти и Новатэка: плюсы и минусы. Когда стоит покупать?

Падающий тренд, как и у Роснефти и Новатэка. Мультипликаторы и рентабельность сопоставимы или еще хуже. Единственный плюс — высокие дивиденды в 4%, но они превышают чистую прибыль, т.е. уменьшается балансовая стоимость.

Выводы: Роснефть и Новатэк хороши лишь для спекуляций на основе технического анализа, фундамента в этих компаниях особо нет. Из российской нефтянки лучше купить Лукойл и Газпромнефть (консервативная история), префы Татнефти и Башнефти (мутные истории с шансом на высокие дивиденды).

smart-lab.ru

Роснефть Оценки | finanz.ru

Оценки* для Роснефть - RUB

2016 2017 2018 2019 2020 2021

Выручка			7 615 559,00	7 893 018,50	8 172 002,50	8 088 177,00
Дивиденды			20,75	27,86	34,26	18,24
Дивидендная доходность (%)	2,57 %	3,49 %	6,46 %	8,67 %	10,66 %	5,68 %
Прибыль на акцию			52,94	63,49	81,56
Коэффициент цена/прибыль	12,02	9,32	6,07	5,06	3,94
EBIT			1 070 270,00	1 152 670,38	1 196 880,88	708 000,00
EBITDA			1 708 119,25	1 845 217,63	2 021 193,25	1 726 845,00
Чистая прибыль			523 138,94	616 752,69	782 818,25	579 583,00
Скорректированная чистая прибыль			627 612,13	768 203,13	794 946,63
Прибыль до уплаты налогов			811 652,06	927 616,63	1 159 545,75
Отчётная прибыль до уплаты налогов			784 692,69	984 486,69	1 008 973,31
Прибыль на акцию (скорректированно)			58,46	70,92	77,95
Отчётная прибыль на акцию			53,05	62,63	72,38
Валовая прибыль			1 780 152,00	2 122 956,00	2 154 726,00
Денежный поток от инвестиций			-902 299,38	-902 892,19	-965 333,00
Денежный поток от текущей деятельности			1 263 479,00	1 274 129,75	1 451 464,50	1 395 699,00
Денежный поток от финансовой деятельности			-263 618,19	-318 412,19	-465 456,50
Денежный поток на акцию			154,97	160,98	156,32
Свободный денежный поток			615 537,31	512 586,34	603 215,00	515 218,50
Свободный денежный поток на акцию			66,71	78,08	86,07
Балансовая стоимость на акцию			431,64	474,26	531,12
Чистый долг			3 725 119,25	3 613 964,75	3 494 522,25	1 740 682,00
Расходы НИОКР
Капитальные затраты			905 767,75	954 494,69	946 450,44	763 324,00
Общие, сбытовые и административные расходы			181 622,00	193 402,00	208 298,00	216 962,00
Акционерный капитал			4 348 610,00	4 669 062,00	5 229 540,00
Общие активы			12 933 890,00	13 390 050,00	14 017 469,00

* Средние оценки в миллионах (напр. выручка) или на акцию (напр. дивиденд). Источник: FactSet

www.finanz.ru

Стоит ли покупать акции ПАО "НК Роснефть"?

Проведем аналитическую оценку инвестиционной привлекательности акций ПАО «НК Роснефть».

Количество акций на 2017 год: 10 598 177 817 шт.

Финансовые отчеты опубликованы с 2000 года.

Для начала посмотрим на балансовую стоимость компании.

1. Балансовая стоимость (за вычетом гудвила, нематериальных активов и с учетом выкупленных собственных акций) и балансовая стоимость на акцию ПАО «НК Роснфеть»

Год	Балансовая стоимость, млрд рублей	Балансовая стоимость на акцию, рублей
2016	3353,0	316,38
2015	2643,0	249,38
2014	2608,0	246,08
2013	2912,0	274,76
2012	2455,0	231,64
2011	2161,0	203,90
2010	1855,0	175,03
2009	1579,0	148,99
2008	1448,0	136,63
2007	782,8	73,86
2006	567,5	53,55
2005	212,9	20,09
2004	91,5	8,64
2003	75,5	7,12
2002	69,7	6,58
2001	57,4	5,42
2000	39,6	3,74

Динамика изменения балансовой стоимости:

Балансовая стоимость роснефть Средний темп роста балансовой стоимости (наклон трендовой линии) ПАО «НК Роснефть» — 7,2% в год, при том что средний темп инфляции с 2000 по 2016 годы составил 11,1%. Однако, в период с 2000 по 2016 год компания увеличила свой капитал в 85 раз, а падение наблюдалось только в 2014 году.

2. Чистая прибыль и прибыль на акцию ПАО «НК Роснефть»

Год	Чистая прибыль, млрд руб.	Прибыль на акцию, руб. (в пересчете на текущее количество акций)
2016	201,0	18,97
2015	356,0	33,59
2014	350,0	33,02
2013	555,0	52,37
2012	365,0	34,44
2011	335,0	31,61
2010	301,0	28,40
2009	155,0	14,63
2008	329,5	31,09
2007	315,8	29,80
2006	93,0	8,78
2005	119,7	11,29
2004	23,2	2,19
2003	11,4	1,08
2002	10,3	0,97
2001	14,4	1,36
2000	12,8	1,21

Динамика изменения прибылей:

Прибыль Роснефть Несмотря на положительную динамику прибыли, стабильности в росте не наблюдается. Средний темп роста прибыли — 6,3% в год.

3. Рентабельность капитала, то есть отношение чистой прибыли на капитал компании, выраженное в процентах

Год	Рентабельность капитала
2016	5,4%
2015	12,2%
2014	12,1%
2013	17,5%
2012	15,7%
2011	15,9%
2010	16,8%
2009	10,2%
2008	23,9%
2007	45,2%
2006	16,1%
2005	56,0%
2004	25,1%
2003	15,1%
2002	14,8%
2001	25,1%
2000	32,3%

Средняя рентабельность капитала 21,1%. Начиная с 2008 года рентабельность компании стабильно снижалась и опустилась до рекордного минимума в 5,4% в 2016 году. Несмотря на высокую среднюю, тенденция отрицательная.

4. Задолженность

Год	Краткосрочные обязательства, млрд руб.	Долгосрочные обязательства, млрд руб.	Итого, млрд руб.	Коэффициент задолженности, %
2016	2773	4531	7304	217,8%
2015	1817	4833	6650	251,6%
2014	2031	3824	5855	224,5%
2013	1387	2946	4333	148,8%
2012	453	1196	1649	67,2%
2011	443	916	1359	62,9%
2010	352	871	1223	65,9%
2009	405	805	1210	76,6%
2008	549	565	1114	76,9%
2007	543	588	1131	144,5%
2006	288	362	650	114,5%
2005	237	359	596	280,1%
2004	214	345	559	610,6%
2003	42,0	82,7	125	165,2%
2002	27,4	68,0	95,4	136,9%
2001	26,1	46,1	72,2	125,8%
2000	24,0	41,9	65,9	166,3%

Задолженность ПАО «НК Роснефть» за последние 5 лет выросла в 3 раза по отношению к балансовой стоимости, при этом, как уже было сказано выше, рентабельность капитала снижалась.

5. Операционная рентабельность ПАО «НК Роснефть»

Год	Выручка, млрд руб.	Операционная прибыль, млрд руб.	Операционная рентабельность, %
2016	4988	662	13,3%
2015	5150	708	13,7%
2014	5440	593	10,9%
2013	4624	555	12,0%
2012	3089	412	13,3%
2011	2718	469	17,3%
2010	1919	384	20,0%
2009	1472	257	17,5%
2008	2027	382	18,9%
2007	1208	263	21,8%
2006	871	148	16,9%
2005	687	159	23,1%
2004	146	33,5	22,9%
2003	107	19,6	18,2%
2002	94,1	22,1	23,5%
2001	70,0	18,0	25,8%
2000	69,5	22,6	32,6%

Средняя операционная рентабельность составляет 18,9% — неслишком сильный показатель, также демонстрирующий снижение за последние годы.

6. Чистая рентабельность ПАО «НК Роснефть»

Год	Чистая рентабельность
2016	4,0%
2015	6,9%
2014	6,4%
2013	12,0%
2012	11,8%
2011	12,3%
2010	15,7%
2009	10,5%
2008	16,3%
2007	26,1%
2006	10,7%
2005	17,4%
2004	15,8%
2003	10,6%
2002	10,9%
2001	20,6%
2000	18,4%

Среднее значение чистой рентабельности — 13,3%.

7. Доля основных средств в чистой прибыли

Год	Основные средства, млрд руб.	Доля основных средств в чистой прибыли
2016	7090	35,3
2015	5896	16,6
2014	5666	16,2
2013	5275	9,5
2012	2629	7,2
2011	2371	7,1
2010	2051	6,8
2009	1983	12,8
2008	1622	4,9
2007	1269	4,0
2006	946	10,2
2005	676	5,6
2004	508	21,9
2003	126	11,1
2002	91,7	8,9
2001	84,2	5,9
2000	72,3	5,6

За последние 3 года доля основных средств, то есть зданий, оборудования, сооружений и т.п. в чистой прибыли значительно выросла. В идеале этот показатель должен стремиться к минимуму, что будет указывать на повышение эффективности производства.

8. Справедливая стоимость акции ПАО «НК Роснефть»

Об оценке справедливой стоимости акций читайте в статье «Стоит ли покупать акции ПАО «Газпром». Аналитическая оценка».

В сентябре 2017 года ставка бескупонной доходности (безрисковая ставка) составляет 7,6% (Кривая бескупонной доходности). Тогда при чистой прибыли 18,97 рубля на одну акцию справедливая стоимость акции составит:

18,97 / 0,076 = 250 рублей.

Текущая (сентябрь 2017 года) стоимость акций ПАО «НК Роснефть» составляет 320 рублей. Таким образом рыночная цена выглядит завышенной.

Справедливости ради, следует заметить, что для точности выводов следует учитывать прибыль на акцию не только за послений год, но и по последним квартальным отчетам. Кроме того, брать в расчет единственную цифру тоже не совсем корректно, так как не принимаются во внимание прибыли предыдущих периодов, которые могут быть существенно выше или ниже последнего значения.

9. Подведем итог

Для наглядности все выводы я приведу в таблице:

Показатель	Вывод
Балансовая стоимость	соответствует рыночной средний темп роста — 7,2% в год рост условно стабильный
Чистая прибыль	условно стабильный рост (снижение наблюдалось 4 периода за 17 лет) средний темп роста — 6,3% убыток отсутствует
Рентабельность капитала	в среднем 21,1% отрицательная динамика
Задолженность	резкий рост последние 4 года без увеличения рентабельности
Операционная рентабельность	в среднем 18,9%
Чистая рентабельность	в среднем 13,3%
Доля основных средств в чистой прибыли	существенный рост в последние 3 года
Справедливая стоимость акции	ниже рыночной

Пояснения: зеленым выделены позитивные показатели, оранжевым — приемлемые, красным — негативные.

Главный недостаток ПАО «НК Роснефть» — зависимость от мировых цен на нефть. Несмотря на то, что компания является крепнейшим производителем нефти, она не в силах оказывать значительного влияния на мировой рынок нефти и нефтепродуктов. Следствием чего является уязвимость перед геополитической ситуацией в мире в целом, и нефтегазовом секторе в частности. Этот вывод подтверждается ухудшением экономических показателей финансовых отчетов за последние несколько лет, объясняющееся негативным влиянием санкций и падением цен на нефть.

Контрольный пакет ПАО «Роснефть» принадлежит государственной компании АО «Роснефтегаз». Это означает, что менеджмент компании защищает в первую очеред интересы государственной политики, а не своих акционеров (за исключением, конечно, АО «Роснефтегаз»). Кроме того, низкий показатель операционной рентабельности указывает на недостаточную эффективность управления.

Таким образом, приведенный финансовый и качественный анализ ПАО «НК Роснефть» не позволяет рассматривать акции компании в качестве выгодного, надежного и долгосрочного инструмента для инвестирования.

P.S. В своих аналитических выводах я пользуюсь подходами Уоррена Баффета к оценке финансового положения компаний и инвестиционной привлекательности, описанными в статье «Правила инвестирования Уоррена Баффета. Игра мастера».

Аналитический обзор носит информационный характер. Данные взяты из официальных отчетов ПАО «НК Роснефть».

Сохранить

ibuffet.ru

стоимость акций, дивиденды, новости компании, официальный сайт :: База компаний :: РБК Quote

Роснефть Крупнейшая в мире публичная нефтяная компания по объему доказанных запасов и добыче по классификации SEC. Контролируется государством. В конце 2004 года под контроль «Роснефти» перешел «Юганскнефтегаз», ключевое подразделение ЮКОСа, а в марте 2013-го — ТНК-BP. В октябре 2016 года «Роснефть» выкупила у государства 50,08% акций «Башнефти» (за 329,69 млрд руб.). На сегодняшний день «Роснефть» владеет 13 НПЗ в России и семью за рубежом, а также сетью из более чем 2500 АЗС. Совместно с «Газпромом» участвует в разделе шельфовой зоны: «Роснефти» уже принадлежит 51 лицензия на разработку прибрежных месторождений.

Финансовые показатели

2018 — ₽330 млрд

EBITDA за 2018 год по итогам за 1 квартал

2017 — ₽1 403 млрд

2016 — ₽1 278 млрд

2015 — ₽1 245 млрд

2014 — ₽1 057 млрд

2013 — ₽947 млрд

2012 — ₽618 млрд

2011 — ₽662 млрд

2010 — ₽585 млрд

2018 — ₽1 722 млрд