Анализ структуры капитала на примере оао «Лукойл». Лукойл анализ

расчет коэффициентов ликвидности и рентабельности

Проведем анализ финансовой деятельности компании Лукойл.  В основе нашего анализа будет лежать расчет финансовых коэффициентов четырех различных групп (рентабельности, ликвидности, финансовой устойчивости и деловой активности), которые всесторонне характеризую деятельность предприятия, а также расчет интегральных моделей определения финансовой устойчивости. Начнем с коэффициентного анализа.

Финансовый анализ ПАО «Лукойл»

Основой анализа будет расчет 12 финансовых коэффициентов. Данные для расчета мы возьмем с сайта stocks.investfunds.ru (значения также можно взять с официального сайта компании Лукойл). Ниже в таблице представлено деление на четыре группы в рамках, которых мы будем рассчитывать коэффициенты. В каждой группы будут рассчитаны по 3 коэффициента. Более подробно про их расчет читайте в этой статье, а также дополнительно можете посмотреть статью «16 основных коэффициентов СПАРК».

Бухгалтерский баланс ПАО Лукойл за 2016 год

Отчет о финансовых результатах ПАО Лукойл за 2016 год

Анализ финансовой деятельности Лукойла

Анализ финансовой деятельности компании будет заключаться в расчете 12 финансовых коэффициентах, которые потом будут сравниваться с нормативными значениями

Расчет коэффициентов ликвидности Лукойла

Почти все коэффициенты ликвидности Лукойла находятся в нормальных значениях. Только коэффициент текущей ликвидности чуть ниже норматива.

Расчет коэффициентов финансовой устойчивости Лукойла

Далее рассчитаем долгосрочную ликвидность или другими словами финансовую устойчивость компании.

Из трех коэффициентов финансовой устойчивости только коэффициент обеспеченности собственными заемными средствами не укладывается в норматив. Остальные коэффициенты финансовой устойчивости удовлетворяют нормативам.

Расчет коэффициентов рентабельности Лукойла

Перейдем к расчету показателей эффективности деятельности компании и рассчитаем ее финансовую эффективность (рентабельность).

Рентабельность лучше оценивать в сравнении с предприятиями схожей отрасли. Мы уже проводили финансовый анализ для ПАО «Газпром» и рассчитывали для него рентабельность за 2016 год. В таблице приведено сравнение эффективности функционирования двух компаний.

Как видно Лукойл имеет более высокие показатели рентабельности за 2016 год по сравнению с Газпромом.

Расчет коэффициентов деловой активности Лукойла

Рассчитаем значения группы деловой активности (оборачиваемости) для Лукойла

Определенного норматива у коэффициентов оборачиваемости нет. У каждой отрасли будут свои средние значения.

Расчет моделей оценки финансового состояния Лукойла

Еще один способ определить финансовое состояние предприятия – расчет финансовых моделей. Результатом расчета будет интегральный показатель, на основе которого делается вывод о риске банкротства. Если вероятность риска банкротства минимальна, то финансовое состояние хорошее. Проведем оценку Лукойла по mda-моделям Таффлера, Лиса, корректированного Лиса и Спрингейта з 5 лет.

Оценка финансового состояния Лукойла по MDA-моделям

На рисунке показано изменение интегральных показателей оценки финансового состояния Лукойла за 5 лет (с 2012 по 2016).

Изменение значений оценки финансового состояния Лукойла за 5 лет

Далее рассчитаем вероятность банкротства по двум logit-моделям оценки финансового состояния компании Альтмана-Сабато и Жданова (читайте подробнее о ней в этой статье). Данные модели показывают значение от 0 до 100%. Чем более высокий интегральный показатель, тем выше риск банкротства и, соответственно, ниже финансовая устойчивость.

Оценка финансового состояния Лукойла по LOGIT-моделям

Данные модели определили снижение финансовой устойчивости во времени.

Выводы

Итак, мы рассчитали основные финансовые показатели для Лукойла и сравнили его рентабельность с рентабельностью Газпрома. Можно сделать вывод, что Лукойл более эффективен с точки зрения рентабельности по сравнению с Газпромом, а также финансово устойчив и ликвиден (коэффициенты находятся в пределах нормативов).

Оцените качество статьи. Нам важно ваше мнение:

finzz.ru

Анализ структуры капитала на примере оао «Лукойл».

ОАО «ЛУКОЙЛ»  — одна из крупнейших международных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний, обеспечивающая 2,2% мировой добычи нефти. Лидирующие позиции Компании  являются результатом двадцатилетней работы по расширению ресурсной базы благодаря увеличению масштабов деятельности и заключению стратегических сделок.

ЛУКОЙЛ сегодня

• 2,2% общемировой добычи нефти*

• Компания №1 среди крупнейших мировых частных нефтегазовых компаний по размеру доказанных запасов нефти

• Компания №3 среди крупнейших мировых частных нефтегазовых компаний по объему добычи нефти

• 17,8% общероссийской добычи нефти и 18,2% общероссийской переработки нефти

• Крупнейшая российская нефтяная бизнес-группа с выручкой в 2010 году более 100 млрд долл. и чистой прибылью более 9 млрд долл.

* По данным EIG.

Бизнес-сегмент «Геологоразведка и добыча»

ЛУКОЙЛ реализует проекты по разведке и добыче нефти и газа в 12 странах мира. Доказанные запасы углеводородов группы «ЛУКОЙЛ» по состоянию на конец 2010 года составляют 17,3 млрд барр. н. э. На Россию приходится 89,8% доказанных запасов Компании и 90,6% добычи товарных углеводородов. За рубежом Компания участвует в 11  проектах по добыче нефти в пяти странах мира. Основная часть деятельности Компании осуществляется на территории четырех федеральных округов РФ – Северо-Западного, Приволжского, Уральского и Южного. Основной ресурсной базой и основным регионом нефтедобычи Компании остается Западная Сибирь, на которую приходится 44% доказанных запасов и 49% добычи углеводородов. На международные проекты приходится 10,2% доказанных запасов Компании и 9,4% добычи товарных углеводородов.

Бизнес-сегмент «Переработка и сбыт»

Переработка и сбыт являются вторым важным бизнес-сегментом группы «ЛУКОЙЛ». Развитие этого сегмента позволяет Компании снизить зависимость от высокой ценовой волатильности на рынке нефти и улучшить свои конкурентные позиции в основных регионах деятельности путем выпуска и реализации высококачественной продукции с высокой добавленной стоимостью. ЛУКОЙЛ владеет нефтеперерабатывающими мощностями в 6 странах мира (с учетом НПК ISAB и НПЗ TRN). Суммарная мощность нефтеперерабатывающих заводов группы «ЛУКОЙЛ» по состоянию на конец 2010 года составляет 71,5 млн т/год. В России Компании принадлежат четыре нефтеперерабатывающих завода и два мини-НПЗ, а также четыре газоперерабатывающих завода. Кроме того, в состав российских активов группы «ЛУКОЙЛ» входят 2 нефтехимических предприятия. Суммарная мощность российских нефтеперерабатывающих заводов группы «ЛУКОЙЛ» по состоянию на конец 2010 года составляет: 45,1 млн т/год (338 млн барр./год). Сегодня ЛУКОЙЛ выпускает широкий ассортимент высококачественных нефтепродуктов, продукции газопереработки и нефтехимии и реализует свою продукцию оптом и в розницу более чем  в 30 странах мира. В декабре 2010 года мы запустили комплекс каталитического крекинга на НПЗ в Нижнем Новгороде — это крупнейший комплекс каталитического крекинга, построенный в России за последние 25 лет. Это позволило начать производство бензина, полностью соответствующего стандарту Евро-5.

Бизнес-сектор «Электроэнергетика»

Сектор включает в себя все направления энергетического бизнеса, начиная от генерации и заканчивая транспортировкой и сбытом тепловой и электрической энергии. В бизнес-сектор «Электроэнергетика», ядром которого являются приобретенные в 2008 году активы ОАО «ЮГК ТГК-8», входят также организации, генерирующие электрическую и тепловую энергию на НПЗ Компании в Болгарии, Румынии, Украине. Генерирующие мощности группы «ЛУКОЙЛ» в настоящее время составляют около 4,4 ГВт. Общий объем выработки электроэнергии Группой, включающий выработку малой энергетики, в 2010 году составил 14,6 млрд кВт/ч. Отпуск тепловой энергии в 2010 году составил 15,3 млн Гкал.

Инновационная политика

Инновационная политика становится одним из главных элементов развития Компании. Использование современных технологий позволяет нам увеличивать эффективность бизнеса. Сегодня мы первая российская компания, получающая опыт работы на глубоководном шельфе Западной Африки. Компания продолжает совершенствовать технологии по добыче тяжелой и высоковязкой нефти в России. В 2010 году мы обеспечили 20% общероссийской добычи нефти этой категории.  В 2010 году в Группе был создан единый корпоративный научно-исследовательский центр – ООО «ЛУКОЙЛ-Инжиниринг».  Его задачами являются организация и выполнение научно-технических работ по геологии, разработке и добыче по всем объектам группы «ЛУКОЙЛ». На базе ОАО «РИТЭК» было создано управление по работе со сложными и малопродуктивными месторождениями, которое станет центром активного внедрения инновационных методов нефтедобычи5.

studfiles.net

Анализ финансовых показателей ОАО «Нефтяная компания «Лукойл»

Обложка выпуска № 2(6) 2015

Скачать PDF-файл Чистик О.Ф., Дмитриева К.Е.

Идентификационный номер статьи в журнале: 26115

УДК 339.13:622.76

Анализ финансовых показателей ОАО «Нефтяная компания «Лукойл»

© 2015 Чистик Ольга Филипповна

доктор экономических наук, профессор

Самарский государственный экономический университет

E-mail: [email protected]

© 2015 Дмитриева Ксения Евгеньевна

студент

Самарский государственный экономический университет

E-mail: [email protected]

Ключевые слова: финансовые результаты, нефтепродукты, прибыль от продаж, уровень инфляции.

Аннотация. Сформирован информационно-методический подход исследования развития и финансового состояния нефтяной компании в современных условиях.

Statistical study of the financial performance of «Lukoil» oil company, ltd

 © 2015 Olga Filippovna Chistik

 Doctor of Economics, Professor

 Samara State University of Economics

E-mail: [email protected]

© 2015 Dmitrieva Kseniya Evgenievna

Student

 Samara State University of Economics

E-mail: [email protected]

Keywords: financial results, petroleum products, sales revenue,level of inflation

Аbstract. There was formed an informational-methodological approach in the study of development and financial health of «LUKOIL» oil company in modern co.

  В основных сферах своей деятельности нефтяная компания «ЛУКОЙЛ» занимает лидирующие позиции на российском и мировом рынках. Деятельность компании способствует долгосрочному экономическому росту в регионах, социальной стабильности, содействует прогрессу, обеспечивает рациональное использование природных ресурсов. Нефтедобывающая отрасль в периоды спада позволяет экономике стабилизироваться, поэтому вопрос о финансовой эффективности подобных предприятий является актуальным.

Обобщенной оценкой эффективности деятельности хозяйствующего субъекта является достигнутые им финансовые результаты и финансовое положение. Целью работы организации в рыночных условиях — получение чистого дохода или прибыли. Прибыль от продаж или прибыль от основной деятельности зависит от масштабов деятельности организации.

Развитие показателей, характеризующих прибыль предприятия за период 2003- 2014 годы согласно финансовым отчетам ОАО «ЛУКОЙЛ», носит неравномерный характер. Так, среднегодовая величина прибыли от основной деятельности отклонялась от среднегодовой в среднем на 36,3%, или на 3519,6 млн. долл. Средняя скорость изменения прибыли от основной деятельности из года в год увеличивалась на 372,0 млн. долл., или на 8,55%.

Следует отметить, что в 2013 и 2014 годах наличие отрицательной тенденции развития показателя прибыли от основной деятельности обусловлено снижением цены на нефть на 2,3-2,7% в различных регионах [1].Кризис 2008 года резко повлиял на показатель прибыли в сторону снижения. До 2010 г. прибыль от продаж увеличивалась, однако если рассматривать крайние годы периода, динамика показателя является отрицательной.

Для изучения процесса развития финансового состояния предприятия во времени, проведен динамический анализ прибыли от продаж [2]. В предкризисный период (2002-2008 гг.) прослеживается тенденция роста прибыли от продаж компании ОАО «ЛУКОЙЛ» с незначительными замедлениями в 2004г. и в 2006г., которые в основном связаны со снижением цен на нефтепродукты. Во время мирового финансово-экономического кризиса, затронувшего Россию в 2008-2009 гг., прибыль компании значительно сократилась. В последующие годы (2010-2012гг.) наблюдается резкое увеличение основной статьи доходности нефтяной компании.

Данную положительную динамику в свою очередь предопределила посткризисная стабильность экономики. Но уже к 2014 году прибыль от продаж компании ОАО «ЛУКОЙЛ» снизилась до уровня 2004 года. Отрицательная динамика рассматриваемого показателя подтверждается прогнозными значениями, полученными на основании построенной полиномиальной линией тренда второй степени. Точечный прогноз на 2015 год дает величину 6312 млн. долл. В 2016 г. прогнозируемый уровень прибыли от продаж предположительно будет приближаться к 3721 млн. долл., а уже в 2017 г. прибыль от продаж снизится до 863 млн. долл. (с вероятностью 95%).

Коэффициент детерминации полученного уравнения достаточно высок и превышает 0,836, что свидетельствует о значимости рассматриваемой модели и высокой точности полученных прогнозных значений. Уравнением, описывающим динамику прибыли компании ОАО «ЛУКОЙЛ», объясняется 83,6 % дисперсии результативного признака, при этом на долю прочих факторов приходится 16,4 % (остаточная дисперсия).

 Доходом организации следует признавать увеличение экономических выгод в результате поступления активов в форме денежных средств или иного имущества. Доходом от основного вида деятельности является выручка от продаж товаров, продукции, работ, услуг [3].Увеличение выручки влечет за собой увеличение суммы прибыли и уровня рентабельности. Состав выручки от основной деятельности ОАО «ЛУКОЙЛ» варьируется по сегментам деятельности (Таблица 1). В 2014 году по сравнению с 2008 годом за счет увеличения объемов продаж нефти на 50,68% или на 12474 млн. долл., общая выручка увеличилась на 11,58% ,так же за счет увеличения объемов продаж нефтепродуктов на 29,8% или на 22775 млн. долл., выручка увеличилась на 21,15%.

Таблица 1 — Структура влияния выручки по видам продукции на изменение совокупной выручки

За счет увеличения продаж газа и продуктов его переработки на 72,48% или на 1385 млн. долл., совокупная выручка увеличилась на 1,29%, низкий темп прироста выручки, несмотря на высокий прирост продаж газа и продуктов его переработки обусловлен малой долей этого вида продукции в структуре выручки. За счет увеличения объемов продаж по сегменту реализация энергии и сопутствующих услуг на 149,54% (или 978 млн. долл.) выручка увеличилась на 0,91%. Несмотря на бурный прирост объемов выручки сегмента энергия и сопутствующие услуги, выручка увеличилась лишь на 0,91 %, что обусловлено низкой долей данного сегмента в структуре продаж. Снижение объемов продаж по сегментам продукты нефтехимии на 47,44% (или 1002 млн. долл.) и прочие продажи на 6,1% (или на 121 млн. долл.), совокупная выручка снизилась на 0,93 % и 0,11% соответственно.

При характеристике изменений структуры можно выявить её стабильность или подвижность во времени. При этом вычисляются показатели структурных различий, среди которых наиболее распространенными являются индексы структурных различий, разработанные В. Рябцевым, К. Гатевым, Салаи.Расчетные значения индексов структурных различий: IРябцева =0,026 п.п.; IГатева =0,037 п.п.; IСалаи =0,235 п.п.

Значение индекса структурных сдвигов определяется в интервале от 0 до 1 (критерий нормированности), соответственно нулевое значение индекса говорит о полном сходстве структур, а единица – о полном их различии. Подробная шкала нормированности разработана О.Ф.Чистик только для индекса Рябцева [4,12-123]. Значение двух первых индексов невелико, что указывает на весьма низкий уровень различий в структуре выручки ОАО «ЛУКОЙЛ» за крайние годы. Это объясняется тем, что по сопоставимым статьям масштабных изменений за этот период не произошло.

На платежеспособность предприятия влияет его способность генерировать прибыль. Для оценки этой способности рассчитываются показатели рентабельности в целом по предприятию или по отдельным сегментам. На основе мультипликативной двухфакторной модели нами установлено как изменялась рентабельность продаж за счет изменения выручки от продаж (выручки от реализации) и затрат на реализацию (себестоимость). В 2014 году по сравнению с 2013 годом рентабельность продаж снизилась на 2,3 п.п. За счет увеличения затрат на реализацию на 5836 млн. долл., рентабельность продаж снизилась на 4,05 %, а за счет увеличения выручки на 2715 млн. долл., рентабельность продаж увеличилась на 1,75 % (табл. 2).

Таблица 2 — Абсолютное изменение показателей за базисный 2013 г. и отчетный 2014 г.

Согласно расчетным данным по каждому показателю, прибыль организации снижалась. Прибыль от основного вида деятельности в 2014 году по сравнению с 2013 снизилась на 30,5% за счет увеличения затрат и прочих расходов. Прибыль до налогообложения уже имела более высокие темпы снижения -35,2%, это вызвано в основном тем, что сальдо прочих доходов и расходов ОАО «ЛУКОЙЛ» резко снизилось в 2014 году на 139 млн. долл. Чистая прибыль после уплаты налогов уменьшилась на 38,2 %,  или на 2913 млн. долл., а чистая прибыль, относящаяся к ОАО «ЛУКОЙЛ» в конечном итоге снизилась на 39,4 %,  или на 3086 млн. долл. США, за счет уменьшения прибыли, относящейся к неконтролирующей доле на 173 млн. долл.

Наряду с затратами на производство и реализацию, любое предприятие имеет также прочие виды доходов и расходов, получает и выплачивает проценты по кредитам и займам, ежегодно платит налог на прибыль и страховые взносы. Все эти дополнительные статьи формируют чистую прибыль. Сравнить скорость изменения различных видов прибыли можно с помощью показателей средних темпов прироста по каждому виду (табл. 3).

Таблица 3 — Темпы прироста в 2014 г. по сравнению с 2013 г. по видам прибыли 

 Негативное влияние на чистую прибыль компаниив 2014 г. оказало снижение мировых цен на углеводороды, в особенности в четвёртом квартале, а также убытки от списания сухих скважин и обесценения активов, относящихся к сегментам геологоразведки и добычи и переработки и сбыта в размере 2 123 и 218 млн. долл. США соответственно (за вычетом налога на прибыль и неконтролирующей доли). При этом скорректированный показатель EBITDA снизился на 829 млн. долл. США, или на 4,3%. На показатель EBITDA компаниив 2014 г. существенное положительное влияние оказало начало возмещения затрат по проекту «Западная Курна-2» в Ираке. В 2014 г. свободный денежный поток «ЛУКОЙЛ» составил 0, 9 млрд. долл. США.

Таким образом, в 2014 году 95% выручки от продаж ОАО «ЛУКОЙЛ» было сформировано за счет основного вида деятельности – продажа нефти и нефтепродуктов. В 2008-2009 гг. на рынке нефти произошел кризис, что немедленно отразилось на финансовых результатах компании. Значительная доля доходов компаниивыражена в долларах США или в определённой мере привязана к ценам на нефть в долларах США, тогда как большая часть расходов в России выражена в рублях. Поэтому рублёвая инфляция и колебания обменного курса рубля могут существенно влиять на результаты операций [5, 94-98]. В частности, ослабление рубля по отношению к доллару США приводит к снижению затрат в долларовом исчислении, и наоборот. Укрепление покупательной способности доллара США в Российской Федерации, рассчитанное исходя из обменных курсов рубля к доллару США и уровня инфляции в Российской Федерации, составило 10,6% в 2014 г. по сравнению с 2013 г. Поэтому в 2014 г. выручка от реализации увеличилась на 2 715 млн. долл. США, или на 1,9%, по сравнению с 2013 г. Выручка от продаж нефти увеличилась на 9 738 млн. долл. США, или на 35,6%. Выручка от продаж нефтепродуктов уменьшилась на 6 083 млн. долл. США, или на 5,8%. На изменение выручки от реализации, выраженной в рублях, по сравнению с 2013 г. существенно повлияло номинальное обесценение рубля на 17,1%.

Представленный информационно-методический подход исследования финансовых показателей нефтяной компании позволяет выработать меры её эффективного функционирования. 

Литература: 

1. Годовые отчеты открытого акционерного общества «Нефтяная компания «ЛУКОЙЛ» за 2002-2014 гг.

2. Афанасьев В.Н., Юзбашев М.М. Анализ временных рядов и прогнозирование: Учебник. – Финансы и статистика, 2010 . – 319 с.

3. Меркушова Н.И. Статистика предприятий: учеб. пособие. -2-е изд., перераб. и доп. –Самара: Изд-во СГЭУ, 2011. — 143 с.

4. Чистик О.Ф.Эволюция форм собственности в экономике региона: теория и опыт.- Самара: Изд.-во Самарск. гос. экон. акад.- Самара, 1995.

5.Чистик О.Ф. Статистическая оценка и эконометрическое моделирования инвестиционного процесса в регионе /О.Ф. Чистик //Вестник Самарского государственного экономического университета. — 2009. — № 4(54).

References: 

1. Annual reports of open joint stock company «The Lukoil oil company» for 2002-2014.

2. Afanasyev V. N., Yuzbashev M. M. Analysis of time rows and forecasting: Textbook. – Finance and statistics, 2010.

3. Merkushova  N. I. Statistics of enterprises: study aid. — the 2nd edition,  Samara: Publishing house of SGEU, 2011.

4. Chistik O. F. Evolution of forms of ownership in regional economy: theory and experience. — Samara:  Samara State Accademy of  Economics — Samara, 1995.

 5. Chistik O.F. Statistic assessment and econometric modeling of investment process in the region // Vestnik of  Samara State University of Economics. — 2009. — No. 4(54).

regrazvitie.ru

Смотрите также

• 
  Лукойл узбекистана
• 
  Лукойл аварии
• 
  Лукойл номера
• 
  4959817094 лукойл
• 
  Лукойл шемурша
• 
  Лукойл опф
• 
  Лолиты лукойла
• 
  Лукойл цимлянск
• 
  Лукойл зеленчук
• 
  Лукойл снэма
• 
  Курдистан лукойл