Предправления "Сибура": расширение санкционного списка США не повлияло на компанию. Сибур санкции
расширение санкционного списка США не повлияло на компанию — Рамблер/новости
news.rambler.ru
Расширение санкционного списка США не повлияло на «Сибур» - предправления | 16.04.18
Включение акционера «Сибура» Кирилла Шамалова в санкционный список США не оказало принципиального влияния на работу холдинга, сообщил журналистам предправления компании Дмитрий Конов.
«В этом (включении Шамалова в санкционный список - прим. ТАСС) ничего хорошего нет ни для персоналий, ни для компаний с одной стороны. С другой стороны, как мы говорили когда был первый раунд санкций (в рамках которого под санкции попал один из основных акционеров «Сибура» Геннадий Тимченко - прим. ТАСС) - это такой же режим, как и то, что появилось еще с 2014 года, режим SDN (Specially Designated Nationals List - санкционный список), в котором все достаточно черно-бело. Если совокупно все, кто в SDN находятся, больше 50% акций компании владеют, это плохо, что видно по «Русалу». Меньше 50% - практически никак в этом режиме санкций. Поэтому у нас, честно говоря, в этом смысле мало что поменялось по сравнению с тем, что было», - сказал Конов.
«Сибур» владеет и управляет крупнейшим газоперерабатывающим бизнесом в России по объемам переработки попутного нефтяного газа и является лидером нефтехимической отрасли страны.
Основным акционером компании является глава «Новатэка» Леонид Михельсон (48,5%), Геннадий Тимченко владеет 17%, Кирилл Шамалов - 3,9% акций компании. Еще 10% находятся в распоряжении Sinopec, 10,6% акций контролирует действующий и бывший менеджмент компании.
США объявили в 6 апреля о введении санкций в отношении семи российских предпринимателей, а также 12 подконтрольных им компаний.
В черный список американского Минфина попали Олег Дерипаска, Владимир Богданов, Сулейман Керимов, Игорь Ротенберг, Кирилл Шамалов, Андрей Скоч, Виктор Вексельберг. Под рестрикциями оказались подконтрольные Дерипаске промышленная группа «Базовый элемент» и входящий в нее машиностроительный холдинг «Русские машины», компания B-Finance, группа En+, «Евросибэнерго», «Русал», «Группа ГАЗ» и агрохолдинг «Кубань». Также под санкции попали «Газпром бурение» и группа NPV Engineering Игоря Ротенберга, «Ладога менеджмент» Кирилла Шамалова и ГК «Ренова» Виктора Вексельберга.
www.finanz.ru
В «райских офшорах» нашли связь американского министра с «Сибуром» :: Бизнес :: РБК
Министр торговли США Уилбур Росс владеет долей в компании Navigator Holdings Ltd, чьи суда зафрахтовал российский нефтехимический холдинг «Сибур»
Уилбур Росс (Фото: Brendan McDermid / Reuters)
Министр торговли США Уилбур Росс владеет пакетом акций судоходной компании, получающей миллионы долларов в год прибыли от контрактов с российским нефтехимическим холдингом «Сибур», среди бенефициаров которого бизнесмены из ближнего круга президента Владимира Путина — миллиардер Геннадий Тимченко, находящийся под санкциями США, сын соучредителя кооператива «Озеро» Николая Шамалова Кирилл и самый богатый человек России по версии Forbes Леонид Михельсон. Об этом говорится в материале Международного консорциума журналистских расследований (ICIJ). В расследовании о Россе участвовали корреспонденты The New York Times (NYT).
Журналисты узнали об этом из 13,4 млн офшорных финансовых документов бермудской юридической фирмы Appleby, которые немецкая газета Süddeutsche Zeitung получила от неизвестного источника. В расследовании участвовали 382 корреспондента 96 СМИ из 67 стран мира. О том, кто еще упоминается в архивах Appleby, читайте в другом материале РБК.
Фирма с Бермуд заявила клиентам о возможном повторении «панамского досье»Росс вышел из управления большей частью своих бизнес-активов, перед тем как занять кресло в кабинете министров президента США Дональда Трампа. О его назначении стало известно в ноябре 2016 года. Однако Росс сохранил долю в Navigator Holdings Ltd, базирующейся на Маршалловых островах в Тихом океане. Через офшорные партнерства на Каймановых островах, управляемые Appleby, он владеет долями в компаниях, которые в общей сложности контролируют 31,5% Navigator, следует из последнего годового отчета компании, говорится в материале ICIJ. Как отмечает NYT, Росс сохраняет долю в этих партнерствах в размере от $2 млн до 10 млн, получая бóльшую долю прибыли как основной партнер.
Одним из крупнейших партнеров Navigator выступает нефтехимический холдинг «Сибур», деловые отношения с которым принесли фирме более $68 млн выручки с 2014 года, утверждается в материале.
Росс обсуждался в сенате на предмет связей с Россией. В 2014 году он стал вице-председателем совета директоров кипрского Bank of Cyprus. Сенаторам, которые интересовались его связями с Москвой, Росс говорил, что россияне, инвестировавшие в кипрский банк, «не были его партнерами». Он также сообщил, что лишится долей в 80 компаниях, но оставит под своим контролем девять фирм, в том числе Navigator Holdings Ltd.
Who is Mr Ross: как новый министр торговли США связан с РоссиейПредставитель департамента торговли Джеймс Рокас сообщил ICIJ, что Росс присоединился к управлению компанией уже после того, как Navigator Holdings Ltd начала работу с «Сибуром», и «никогда не встречался» с Шамаловым, Тимченко и Михельсоном.
«Министр Росс берет самоотвод по всем вопросам, связанным с трансокеанским судоходством, но в целом он поддерживал санкции администрации против российских и венесуэльских компаний», — сказал Рокас.
Люди Трампа: кто влияет на решения президента СШАДругим крупным клиентом Navigator считается венесуэльская государственная нефтекомпания PDVSA. В августе 2017 года США ввели против нее санкции.
Как уточняют расследователи, Appleby помогла фирме Росса WL Ross & Co. LLC воспользоваться «благами офшорного рая Каймановых островов — британской территории, на которой разрешен высокий уровень финансовой секретности». Росс был CEO WL Ross & Co. LLC с 2006 года до своего назначения на пост министра торговли США. Саму компанию он продал американской Invesco.
Когда Уилбур Росс впервые проинвестировал в Navigator
В 2011 году фирма WL Ross & Co приобрела 19,4% акций Navigator, получив два места в совете директоров, одно из которых занял Росс, говорится в материале. Затем он приобрел пакет акций Navigator у Lehman Brothers, став крупнейшим акционером компании. В ноябре 2013 года Navigator вышла на IPO (ее акции стоили $19). Росс вышел из совета директоров фирмы в 2014 году, когда стал вице-президентом Bank of Cyprus.
Деловые отношения Navigator и «Сибура»
В начале 2012 года «Сибур» зафрахтовал у Navigator два судна для транспортировки сжиженного углеводородного газа (СУГ) в Европу. С 2014 по 2015 год выручка компании от сделки с российским холдингом выросла с $16,2 млн до 28,7 млн. В 2016 году она составила около $23,2 млн, говорится в материале. По данным расследователей, в 2017 году Navigator вдвое увеличила флотилию для экспорта СУГ «Сибура». Корабли были названы «Навигатор Луга» и «Навигатор Яуза». На сайте «Сибура» говорится, что суда зафрахтованы по долгосрочному контракту с группой компаний «Навигатор Газ». Газовозы осуществляют перевозки из порта Усть-Луга. На сайте ГК «Навигатор Газ» говорится о том, что «Сибур» использует четыре судна компании: «Лео», «Либра», «Луга» и «Яуза». Как отмечает New York Times, «Навигатор Газ» и Navigator Holdings Ltd — это одна и та же компания.
Как писал РБК, общая доля Леонида Михельсона в «Сибуре» составляет 48,5%, Геннадия Тимченко — 17%, а Кирилла Шамалова — 3,9%.
В пресс-службе «Сибура» РБК сообщили, что Navigator никогда не был единственной компанией, осуществляющей перевозки сжиженного углеводородного газа компании из Усть-Луги. По данным «Сибура», в январе-июне 2017 года расходы по контрактам с Navigator составили только 2,8% от расходов компании на логистику ($15,9 млн из $557 млн).
В компании также подчеркнули, что все переговоры проводились исключительно с менеджментом компаний-судовладельцев, без привлечения их акционеров, а контракты с перевозчиками отражены в отчетности за соответствующие периоды.
«В связи с вводом в 2014 году санкций в отношении одного из акционеров компании (Геннадия Тимченко - РБК) были проведены все необходимые проверки со стороны контрагентов на предмет наличия каких-либо ограничений по работе с «Сибуром». Таких ограничений не было выявлено. «Сибур» выражает удивление политически ангажированной трактовкой в некоторых публикациях в прессе обычной коммерческой деятельности, в течение многих лет, с момента ее начала, полностью отраженной в публикуемой отчетности компании», - заявили в пресс-службе «Сибура».
www.rbc.ru
«Сибур» объяснил отношения со связанной с министром из США компанией :: Бизнес :: РБК
«Сибур», комментируя сообщения о возможных связях с министром торговли США Уилбуром Россом, заявил, что удивлен «политически ангажированной трактовкой» в опубликованном досье по «райским офшорам»
Фото: Максим Блинов / РИА Новости
Российский нефтехимический холдинг «Сибур» удивлен «политически ангажированной трактовкой» в опубликованном Международным консорциумом журналистских расследований досье по «райским офшорам» о сотрудничестве с судоходной компанией Navigator Holdings Ltd. Это следует из сообщения пресс-службы российской компании, которое поступило в РБК.
«Сибур» выражает удивление политически ангажированной трактовкой в некоторых публикациях в прессе обычной коммерческой деятельности, в течение многих лет, с момента ее начала, полностью отраженной в публикуемой отчетности компании», — отмечается в сообщении компании.
Как утверждают в «Сибуре», компания выбрала нескольких перевозчиков для транспортировки сжиженных углеводородных газов (СУГ) из порта Усть-Луга, которые смогут работать в климатических условиях Балтики. Все переговоры по этим транспортировкам, заверяют в «Сибуре», проводились на уровне менеджмента без вовлечения акционеров.
«По итогам переговоров со всеми компаниями, способными предоставить суда для решения такой задачи, были выбраны перевозчики, в том числе Navigator, который никогда не был единственной компанией, осуществляющей перевозки СУГ «Сибура» из Усть-Луги», — говорится в комментарии.
В настоящее время, согласно собственным данным компании, в тайм-чартере «Сибура» находится восемь кораблей трех различных компаний. Расходы по контрактам с Navigator Holdings составили в первом полугодии 2,8% от общих расходов на логистику ($15,9 млн из $557 млн).
В «райских офшорах» нашли фирмы британской королевы и бизнесменов РоссииЖурналисты Международного консорциума журналистских расследований (ICIJ) проанализировали 13,4 млн документов юридической фирмы Appleby о фирмах на Кайманах, Бермудах, Гернси, Британских Виргинских и других островах и связанных с ними бизнесменах, политиках и известных личностях. В расследовании участвовали 382 журналиста из 96 СМИ из 67 стран мира, среди которых The Guardian, New York Times, «Новая газета». Документы ICIJ передала немецкая Süddeutsche Zeitung, которая получила их от неизвестного источника.
В «райских офшорах» нашли связь американского министра с «Сибуром»Первые результаты изучения этих документов показали, что министр торговли США Уилбур Росс владеет долей в Navigator Holdings Ltd через офшорные предприятия. По утверждению расследователей, судоходная компания получает миллионы долларов прибыли в год от контрактов с российским холдингом «Сибур», в числе бенефициаров которого — бизнесмены из ближайшего окружения президента Владимира Путина: миллиардер Геннадий Тимченко и самый богатый, по версии журнала Forbes, человек в России, глава НОВАТЭКа Леонид Михельсон, а также сын соучредителя кооператива «Озеро» Николая Шамалова Кирилл.
В материале консорциума утверждается, что деловые отношения с «Сибуром» принесли Navigator Holdings более $68 млн выручки с 2014 года. Другим крупным клиентом судоходной фирмы считается венесуэльская нефтяная компания PDVSA.
В свою очередь, министр торговли США Уилбур Росс в интервью Би-би-си заявил, что сотрудничество Navigator Holdings с «Сибуром» законно, в этом «нет ничего неправомерного». Он отметил, что власти США не распространяли санкции на российскую компанию.
«Нет ничего плохого в том, что Navigator имеет деловые отношения с «Сибуром», — отметил глава американского ведомства.
www.rbc.ru
Предправления "Сибура": расширение санкционного списка США не повлияло на компанию - Экономика и бизнес
ТОБОЛЬСК, 16 апреля. /ТАСС/. Включение акционера "Сибура" Кирилла Шамалова в санкционный список США не оказало принципиального влияния на работу холдинга, сообщил журналистам предправления компании Дмитрий Конов.
"В этом [включении Шамалова в санкционный список] ничего хорошего нет ни для персоналий, ни для компаний с одной стороны. С другой стороны, как мы говорили когда был первый раунд санкций (в рамках которого под санкции попал один из акционеров "Сибура" Геннадий Тимченко - прим. ТАСС) - это такой же режим, как и то, что появилось еще с 2014 года, режим SDN (Specially Designated Nationals List - санкционный список), в котором все достаточно черно-бело. Если совокупно все, кто в SDN находятся, больше 50% акций компании владеют, это плохо, что видно по "Русалу". Меньше 50% - практически никак в этом режиме санкций. Поэтому у нас, честно говоря, в этом смысле мало что поменялось по сравнению с тем, что было", - сказал Конов.
"Сибур" владеет и управляет крупнейшим газоперерабатывающим бизнесом в России по объемам переработки попутного нефтяного газа и является лидером нефтехимической отрасли страны.
Основным акционером компании является глава "Новатэка" Леонид Михельсон (48,5%), Геннадий Тимченко владеет 17%, Кирилл Шамалов - 3,9% акций компании. Еще 10% находятся в распоряжении Sinopec, 10,6% акций контролирует действующий и бывший менеджмент компании.
США объявили в 6 апреля о введении санкций в отношении семи российских предпринимателей, а также 12 подконтрольных им компаний.
В черный список американского Минфина попали Олег Дерипаска, Владимир Богданов, Сулейман Керимов, Игорь Ротенберг, Кирилл Шамалов, Андрей Скоч, Виктор Вексельберг. Под рестрикциями оказались подконтрольные Дерипаске промышленная группа "Базовый элемент" и входящий в нее машиностроительный холдинг "Русские машины", компания B-Finance, группа En+, "Евросибэнерго", "Русал", "Группа ГАЗ" и агрохолдинг "Кубань". Также под санкции попали "Газпром бурение" и группа NPV Engineering Игоря Ротенберга, "Ладога менеджмент" Кирилла Шамалова и ГК "Ренова" Виктора Вексельберга.
tass.ru
Выход из сумрака. «Сибур» собирается стать публичной компанией | Россия
Компания «Сибур» начала подготовку к размещению своих акций на бирже, где может привлечь до 3 млрд долларов, сообщили СМИ. Кто выиграет от такого шага, и какие риски несет с собой IPO, в материале «ФедералПресс».
«Окно» на биржу
Сразу несколько деловых изданий, как по заказу, сообщили со ссылкой на свои источники, что «Сибур» готовится к проведению IPO (первичному размещению акций на бирже). Как отмечалось, принципиальное решение акционерами «Сибура» уже принято, а дальнейшие действия будут зависеть от состояния рынка капитала. «Компания готова провести размещение в ближайшее «окно», но когда, пока трудно сказать», – заявил РБК источник, близкий к холдингу.
В настоящее время компания определяется с банками – организаторами процесса IPO. В числе возможных источники агентства Reuters называли JP Morgan и Газпромбанк. Предполагаемая площадка для размещения – Московская биржа, не исключается и вариант Лондонской.
По словам замдиректора аналитического департамента «Альпари» Анны Кокоревой, IPO «Сибура» может стать одним из крупнейших за последние годы на Московской бирже и уникальным в сфере нефтепереработки. «С точки зрения финансового положения компании момент вполне удачный, – считает она. – Бизнес компании имеет высокую рентабельность, что обеспечивается низкой себестоимостью производимой продукции и высоким спросом на товар. Рентабельность по EBITDA в 2017 году составила 35 %, что выше, чем у основных конкурентов. В ближайшее время (второй квартал 2019 года) компания запустит нефтехимический комплекс «Запсибнефтехим», что позволит увеличить объемы производства компании и долю на рынке».
Еще год назад главный акционер «Сибура» Леонид Михельсон говорил, что IPO компании может пройти после запуска «Запсибнефтехима», чтобы включить его в общую оценку компании. Новый комплекс позволит вовлечь в полезную переработку до 22,4 млрд м3 попутного нефтяного газа.
Купить по дешевке?
Какой объем акций планируется отправить на биржу – пока неизвестно, источники утверждают, что в ходе размещения предполагается привлечь от 2 до 3 млрд долларов. При этом, как сообщают «Ведомости», сама компания в ходе IPO может быть оценена в 20–26 млрд долларов. Это заметно больше, чем первая открытая оценка компании в декабре 2015 года, когда китайская компания Sinopec купила 10 % акций «Сибура» за 1,338 млрд долларов. То есть всю компанию на тот момент оценили в 13,4 млрд долларов.
Тем не менее Анна Кокорева считает, что предварительная оценка компании экспертами занижена. «Что не так плохо и дает прекрасный шанс купить акции дешево с хорошим потенциалом роста, – отмечает она. – Однако пока точных цифр нет, поэтому оценить привлекательность IPO «Сибура» на 100 % нельзя. На наш взгляд, покупка акций «Сибура» может быть выгодным вложением с учетом их финансового положения».
Пока не определена и схема размещения акций. Как сообщают «Ведомости», возможен комбинированный вариант – часть акций компания продаст через допэмиссию, другая часть поступит на рынок за счет снижения долей основных акционеров. При этом пропорция между новым выпуском акций и долей акционеров будет зависеть от интереса инвесторов.
«Это нормальная схема, ведь речь, скорее всего, идет о желании акционеров продать часть акций, – отмечает вице-президент Гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров Богдан Зварич. – При возникновении допэмиссии доля акционеров размывается, то есть становится меньше. Здесь она станет еще меньше за счет того, что акционеры продадут часть своих акций».
Европу и США не ждать
Начало торгов на бирже дает свои плюсы – акции, а вместе с ними и вся компания могут вырасти в цене, однако есть и риски. Все прекрасно помнят, как падали вниз бумаги «Русала», когда компания попала в санкционный список США.
«Назвать санкции риском для размещения «Сибура» мы не можем, – отмечает Анна Кокорева. – На данный момент сведения о том, что компания может попасть под ограничения напрямую или косвенно, отсутствуют, и предпосылок таких нет. Сейчас ни одна компания на отечественном рынке не застрахована от санкций, однако это не повод останавливаться в развитии».
Богдан Зварич между тем считает, что общий санкционный тренд в отношении России может повлиять на IPO «Сибура». «Санкции приводят к тому, что снижается интерес иностранных инвесторов к российским бумагам. В такой ситуации ожидать сильного притока зарубежных средств в рамках IPO, на мой взгляд, не стоит, – отметил он. – Основными инвесторами я вижу российские фонды, возможно инвесторы из Азии, и частично в этом может поучаствовать, если дадут возможность, частный сектор. Больших денег из Европы и США ждать не стоит».
Анна Кокорева отмечает, что с точки зрения экономики страны, возможно, момент для размещения на бирже не самый удачный, однако IPO может проводиться под конкретных инвесторов, и ликвидность акций окажется высокой. «Помимо привлечения финансирования это позволит расширить круг инвесторов, что немаловажно в условиях дефицита источников заемных средств», – считает она.
«От этого выигрывает сама компания, а значит, выигрывают акционеры, как старые, так и новые, – отмечает Богдан Зварич. – Не только с точки зрения стоимости акций, но и с точки зрения дивидендов, если компания будет платить хорошие дивиденды».
Михельсон и Тимченко
Напомним, долгое время основным акционером созданного в 1995 году «Сибура» был «Газпром», для которого это был непрофильный бизнес. В итоге газовая монополия оставила контроль над компанией, передав акции «Газпромбанку» и «Газфонду», которые в 2010 году продали 50 % структурам Леонида Михельсона. Он и Геннадий Тимченко стали основными акционерами компании.
Одно время крупным акционером «Сибура» был Кирилл Шаманов, которому удалось собрать более 21 % акций. Однако в апреле 2017 года он продал 17 % Михельсону, сократив свою долю до 3,9 %. В декабре 2015 года и в январе 2017-го число акционеров пополнили китайские инвесторы – компания Sinopec и инвестиционный Фонд Шелкового пути, которые купили по 10 % акций «Сибура». В настоящее время Леониду Михельсону принадлежит более 48 % акций, Геннадию Тимченко – 17 %, менеджерам «Сибура», действующим и бывшим, – более 14 %, Sinopec и Фонду Шелкового пути − по 10 %.
Понятно, что в случае с IPO решающее слово будет за главным акционером – Леонидом Михельсоном, который два года подряд (в 2016-м и 2017-м) возглавлял список самых богатых людей России по версии Forbes. При этом «Сибур» – не главный актив бизнесмена, который является совладельцем компании НОВАТЭК – одного из крупнейших производителей природного газа в России. И здесь в числе совладельцев также выступает Геннадий Тимченко.
НОВАТЭК провел первичное размещение на Лондонской фондовой бирже еще в 2005 году. Тогда компания продала 17,3 % своих акций, получив за них 878,4 млн долларов. Сегодня Леониду Михельсону принадлежит 24,8 % компании, Геннадию Тимченко – 23,5 %, французской корпорации Total – 16,3 % и «Газпрому» – 10 %. Текущая рыночная капитализация компании оценивается в 39 млрд долларов. Это пятое место среди компаний российского ТЭК.
О планах НОВАТЭК устроить вторичное размещение ничего не известно. Хотя компания активно ищет инвесторов в свои новые проекты, связанные с производством сжиженного газа. В настоящее время НОВАТЭК строит вторую и третью очереди проекта «Ямал СПГ» и проект «Арктик СПГ-2». Для первого компания уже нашла инвесторов в лице французской Total (20 %) и китайских инвесторов – корпорации CNPC и Фонда Шелкового пути, которым в сумме принадлежит около 30 %.
Что касается «Арктик СПГ-2», в июне НОВАТЭК продал 10 % компании Total за 2,5 млрд долларов. И, как сообщил Леонид Михельсон в интервью газете «Коммерсант», в настоящее время компания ведет переговоры с потенциальными инвесторами, собираясь продать еще 30 % в проекте. По словам бизнесмена, переговоры идут с партнерами из Китая, а также инвесторами из Японии, Саудовской Аравии, Южной Кореи. Таким образом компании и проекты Леонида Михельсона приобретают все больший международный статус.
Фото: pixabay.com
fedpress.ru
«Сибур» ожидает «окна» :: Бизнес :: Газета РБК
Крупнейший нефтехимический холдинг России начал подготовку к IPO
Крупнейший в Восточной Европе нефтехимический холдинг «Сибур» готовится провести IPO. Компания нанимает банки и проводит встречи с потенциальными инвесторами. Но сроки и другие детали размещения пока не определены
Председатель правления «Сибур Холдинга» Дмитрий Конов (Фото: Владислав Шатило / РБК)
«Сибур» идет на биржу
Нефтехимический холдинг «Сибур» начал подготовку к размещению акций на бирже и уже нанял для этого несколько банков, рассказал РБК источник в одной из нефтегазовых компаний. По его словам, компания проводила консультации о подготовке к IPO c банком UBS.
Еще один банк-консультант — Газпромбанк, рассказал РБК близкий к этому банку источник. «Про банки UBS и Газпромбанк могу подтвердить, остальное — в состоянии обсуждения», — сказал РБК источник, близкий к руководству холдинга.
«Как любая успешная компания, «Сибур» рассматривает различные стратегические варианты финансирования своего роста и развития. В настоящее время преждевременно говорить о конкретных планах», — говорится в официальном ответе пресс-службы «Сибура», поступившем в РБК.
«Акционеры «Сибура» приняли решение о подготовке компании к IPO, теперь все зависит от состояния рынков капитала. Компания готова провести размещение в ближайшее «окно», но когда, пока трудно сказать», — заявил РБК еще один источник, близкий к холдингу. «UBS не участвует в подготовке IPO. С этим банком были консультации на раннем этапе, но в подготовке сделки он не участвует», — подчеркнул он. По его словам, финального синдиката банков пока нет — будет «большой международный синдикат». Структура размещения (в частности, сколько акций продаст сама компания, а сколько — ее акционеры) также пока не определена. Основная «целевая» площадка — Московская биржа, в качестве дополнительных возможных площадок рассматриваются европейские биржи, добавил он.
«Это будет крупнейшее в современной истории IPO в перерабатывающем секторе российской промышленности с высокой добавочной стоимостью», — заключил собеседник РБК. «Нефтехимия никогда не была публичной в России, за последние десять лет «Сибур» провел большую образовательную работу и познакомил с этой отраслью инвесторов. Возможно, это облегчит проведение отраслевого IPO», — замечает руководитель информационно-аналитического центра Rupec Андрей Костин.
У «Сибура» как раз заканчивается пик инвестиционной активности (более $16 млрд за семь лет), что «даст устойчивый рост денежного потока в долгосрочной перспективе», говорит источник, близкий к организаторам IPO. Но инвесторы также смогут поучаствовать в «живой истории роста», так как реализация проекта «Запсибнефтехим» в Тобольске, который увеличит производство полимерной продукции холдинга более чем вдвое, завершается только в 2019 году, добавляет он.
Глава «Сибура» — РБК: «Мы снижаем зависимость от цен на нефть»В июне 2017 года на Петербургском экономическом форуме крупнейший акционер «Сибура» Леонид Михельсон говорил, что IPO компании может пройти после запуска «Запсибнефтехима». «Оценка компании должна включать в себя оценку «Запсибнефтехима», и этот процесс идеально было бы привязать к завершению строительства, но не обязательно. Поэтому с учетом ситуации на рынках и интересов акционеров IPO может быть и раньше, и позже», — пояснял в интервью РБК предправления «Сибур Холдинга» Дмитрий Конов, подчеркивая, что это его «личное понимание», а решение о сроках IPO — «безусловно, за основными акционерами».
Нефтехимический комплекс «Запсибнефтехим», который «Сибур» строит с 2015 года в Тобольске, увеличит производство полимерной продукции холдинга более чем вдвое, добавив 0,5 млн т полипропилена и 1,5 млн т полиэтилена. Общий объем инвестиций в этот проект составит около $9 млрд, из которых $1,75 млрд предоставил в качестве кредита ФНБ. Строительство должно завершиться во втором квартале 2019 года.
Сколько стоит «Сибур»?
По словам одного из собеседников РБК, предварительная оценка «Сибура» для IPO составила $18–20 млрд. Средний мультипликатор у иностранных аналогов — более семи показателей годовой EBITDA, но у «Сибура» (по итогам 2017 года EBITDA составила $2,9 млрд) больше рентабельность по EBITDA (35% по итогам 2017 года) и выше темпы роста, уточняет источник, близкий к «Сибуру». К тому же в стоимости компании должны учитываться уже сделанные инвестиции в «Запсибнефтехим», подчеркивает он: $5,2 млрд в 2015–2017 годах и еще около $2 млрд, запланированных на 2018 год. Таким образом, предварительная оценка компании — $20–26 млрд, заключает собеседник.
Фото: Владислав Шатило / РБК
Учитывая EBITDA «Сибура» за 2017 год и готовящийся запуск «Запсибнефтехима», а также более благоприятную макроконъюнктуру, можно предположить, что в ближайшие 12 месяцев показатель EBITDA вырастет до $4,5 млрд, сказал РБК ведущий аналитик по нефти и газу Wood&Co Ильдар Давлетшин. При оценке российской компании он предлагает использовать более низкий мультипликатор — 6, в этом случае 100% «Сибура» будет стоить $22,4 млрд (за вычетом чистого долга, который по итогам 2017 года составил около $4,6 млрд), подсчитал эксперт.
Преимущество «Сибура» по сравнению с иностранными конкурентами — в дешевизне сырья (газа), но в России выше страновые риски, поясняет Давлетшин необходимость дисконта при оценке компании. «К сожалению, российские акции в среднем торгуются с существенным дисконтом по сравнению с международными аналогами — он превышает 50%. Это связано с санкциями, введенными США и Европой с 2014 года, а также традиционными факторами, такими как более низкий уровень корпоративного управления. Хотя в последнее время ситуация в этом отношении выправляется», — добавил эксперт.
Готовность «Запсиба» очень высокая, поэтому в стоимости «Сибура» нужно учитывать средства, вложенные в этот проект, который после запуска будет приносить стабильный денежный поток, соглашается Костин из Rupec. Компания, вероятно, пытается разогреть интерес инвесторов, предлагая им поучаствовать в IPO незадолго до запуска этого проекта, предполагает он.
Власти назвали сумму сделки по продаже 10% «Сибура» китайцамПоследний раз оценку «Сибура» в конце 2015 года называл руководитель Федеральной антимонопольной службы Игорь Артемьев, когда служба одобрила продажу 10% компании в пользу китайской Sinopec. По его словам, эта доля обошлась китайской компании в $1,338 млрд, то есть весь «Сибур» оценили в $13,38 млрд. Спустя год, когда еще 10% купил другой китайский инвестор — Фонд Шелкового пути, Михельсон сказал, что сумма этой сделки сопоставима с первой.
Треть у независимых
Совет директоров «Сибур Холдинга» состоит из 12 кресел, треть из них с 19 апреля 2018 года занимают независимые директора: бывший финансовый директор «Роснефти» Питер О'Брайен, бывший старший вице-президент по стратегии LyondellBasell Сергей Васнецов, ведущий научный сотрудник Института экономики РАН Андрей Верников и директор Высшей школы государственного управления РАНХиГС Алексей Комиссаров.
Согласно Кодексу корпоративного управления ЦБ, наличие трех и более независимых директоров в совете (не менее 20% от общего числа) позволяет компании претендовать на включение в высший уровень листинга на Московской бирже.
«Мы постоянно думаем и в последнее время чаще думаем более предметно», — заявил Михельсон 20 апреля, отвечая на вопрос журналистов о планах IPO «Сибура».
Санкционные риски
За последние несколько лет у «Сибура» появилось два крупных иностранных акционера — китайские Sinopec и Фонд Шелкового пути, которые купили по 10%. Михельсону принадлежит крупнейший пакет акций — 48,5%, из них 14,4% переданы в доверительное управление Газпромбанка. Среди основных акционеров компании также бизнесмен Геннадий Тимченко (17%) и зампредправления «Сибур Холдинга» Кирилл Шамалов (3,9%). Тимченко и Шамалов находятся под санкциями США — их включили в список SDN, означающий изоляцию от финансовой системы США.
«Миноритарии с такими пакетами не оказывают влияние на стоимость компании и возможность инвесторов работать с этим бумагами. Это подтверждают примеры других российских компаний, где также есть совладельцы, попавшие в SDN», — сказал РБК источник, близкий к организаторам размещения «Сибура». Юридических ограничений нет, и предварительные встречи с инвесторами показывают, что компания интересна, добавил он.
Согласно разъяснению OFAC (подразделение Минфина США, отвечающее за соблюдение санкционного режима), если подсанкционные лица не имеют контроля в компании, инвесторы не несут рисков при покупке ее акций, говорит партнер Paragon Advice Group Александр Захаров. Например, во вторник, 24 июля, стало известно, что американские инвесторы купят «токсичные» долги Bank of Cyprus, где 9,3% владеет попавший под американские санкции Виктор Вексельберг, напоминает он. Но если подсанкционные акционеры будут продавать собственные акции, а не выпущенные компанией, это может грозить инвесторам вторичными санкциями, предупреждает Захаров.
Ряд западных инвесторов, особенно из США, проявляет крайнюю осторожность в любых вопросах, так или иначе связанных с санкциями: они часто избегают таких ценных бумаг, хотя формально могут ими владеть, добавляет Давлетшин. Возможно, это приведет к тому, что круг потенциальных инвесторов «Сибура» будет меньше, чем до введения санкций против России и отдельных акционеров компании, заключает он.
Представители Газпромбанка, Тимченко и Шамалова отказались от комментариев. В пресс-службе UBS не ответили на запрос РБК.
www.rbc.ru
